MacroFinance

El ISM Manufacturing (índice de actividad industrial en USA) se reportó sorprendentemente debajo de 50. El mercado esperaba 52 y en el mes anterior dicho índice fue de 53.5. Recordemos que cuando este indicador cae debajo de 50 implica contracción en la actividad, en este caso, industrial. Es el primer dato contractivo desde mediados del 2009.

Por primera vez en mucho tiempo y casi de sorpresa se vuelve a instaurar la noción de una recesión probable en Estados Unidos. Todo el mundo ahora esperando finalmente un QEIII. Sin embargo,  QEI y QEII claramente han mostrado que son mucho más eficientes en generar inflación en commodities y reflación de activos financieros que reactivación de la actividad en la economía real.

Nos guste o no, la política monetaria en USA está alcanzando sus límites: no se pueden resolver todos los problemas vía dovishness desde “la Fed” (laza monetariamente). Atentos a la 10yr. yield en USA que en este contexto quizá se anime a buscar mínimos nuevamente.